起首|期间投研

作家|雷映

裁剪|郑少娜

9月，证监会出台战略文献，复古上市公司合理的跨行业并购。但是，复古跨界并不是包容越界，关于盲目并购仍需从严监管。

11月21日，永安行（603776.SH）公告正在筹画通过刊行股份及支付现款的形态购买上海联适导航时间股份有限公司（下称“上海联适”）65%的股权。上海联适曾在履历一轮审核问询后，于2024年7月猬缩其科创板IPO央求。

永安行主营有桩各人自行车、分享电单车、分享氢动车等分享出行服务及居品，曾在2017年上市之初颇受成本祥和。但是，上市七年多，该公司收入范围从2017年的10.54亿元萎缩至2023年的5.45亿元，2024年前三季度进一步下滑至3.74亿元，何况从2022年于今堕入捏续亏欠。

这意味着，按照上交所主板的上市规定，永安行若不成扭转刻下事迹残障，将濒临ST风险。

本次跨行业并购，对永安行而言，或是扭改行绩残障的一次解围。

11月25日、26日，作事绩捏续下滑、有桩各人自行车业务的可捏续性、并购上海联适的业务协同性等联系问题，期间投研向永安行发函并致电揣摸，11月26日该公司在电话揣摸中示意现在暂不吸收采访。

有桩各人自行车业务大幅萎缩，近两年捏续亏欠

在分享单车出行界限，可分为政府付费投资的有桩各人自行车系统业务和由终局用户付费的无桩分享单车业务，永安行是主营有桩各人自行车系统业务的代表企业，而主营无桩分享单车业务的代表品牌有好意思团摩拜、滴滴青桔。

凭据是否需要在有桩各人自行车系统建成后致密后期运营服务来区分，永安行的有桩各人自行车业务可分为系统销售模式、系统运营服务模式（PPP模式）。上市首年（2017年），永安行竣事买卖收入10.54亿元，超97%来自有桩各人自行车业务，其中系统销售收入3.68亿元，系统运营服务收入6.57亿元。

截止2017年底，永安行如故在宇宙约252个城市和地区凯旋开展了各人自行车技俩、累计树立3.8万个各人自行车站点。该公司在2017年年报中强调，在出行刚需踏实、用户付费的分享单车企业无序且盲目膨胀的行业布景下，政府主导的各人自行车发展空间雄伟。

但是，上市于今七年多，永安行的业务范围大幅萎缩，近两年更是捏续亏欠。

年报显现，2023年，该公司的买卖收入为5.45亿元，较上市首年的营收范围下滑48.30%，其中系统销售收入仅为2533.55万元，系统运营服务收入为3.01亿元，共计在买卖收入中的占比下落至59.82%。

2022—2023年，永安行的扣非归母净利润分别为-1.27亿元、-1.65亿元，共计亏欠2.92亿元。2024年前三季度，该公司的营收进一步下滑至3.74亿元，扣非归母净利润则为-5492.92万元。

永安行在2022年、2023年及2024年上半年的事迹预报中均示意，自己业务收入下滑，主要因该公司的有桩各人自行车技俩增量不及、存量缩减以及卑鄙部分政府单元客户拖欠应收账款。

不外，凭据上交所2024年改换的主板股票上市规定，上市公司最近一个司帐年度经审计的利润总数、净利润未必扣非净利润孰低者为负值且买卖收入低于3亿元，上交所对其股票实行退市风险警示（ST）。

这意味着，若是永安行络续刻下的事迹亏欠残障且买卖收入萎缩至3亿元以下，该公司将被ST。

事迹短期内难以扭亏，或故意于时间协同

迫于见解压力，永安行或试图借助一次紧要钞票重组来竣职事迹解围。

11月21日，永安行公告正在筹画通过刊行股份及支付现款的形态购买上海联适65%的股权。本次交往组成紧要钞票重组，但不会导致该公司实控东说念主变更。

上海联适是国内较早推出基于北斗卫星导航的电动标的盘自动驾驶系统居品的企业，中枢居品为农机自动驾驶系统。

上海联适曾于2023年6月30日央求科创板IPO，在履历一轮审核问询后，又于本年7月猬缩了IPO央求。招股书（签署日历为2023年6月21日）显现，2020—2022年，上海联适分别竣事营收1.72亿元、2.20亿元、3.15亿元，扣非归母净利润分别为3905.74万元、1469.54万元、4041.74万元。

期间投研发现，2020—2022年上海联适竣事收入捏续增长、踏实盈利的见解情状看，永安行并购上海联适有助于该公司在短期内大幅加多买卖收入和减少亏欠额度。

但是与永安行2022年上亿元的亏欠额对比，上海联适同时的扣非归母净利润欠妥先5000万元。因此，并购上海联适或不成匡助永安行短期内径直扭亏。

此外，两家公司在各自的业务行使界限、下搭客户等方面似乎并无太多错乱。

Wind显现，凭据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），按业务类型分歧，永安行属于“工业与专科盘算推算偏激他专科时间服务（代码：M749）”，业务界限麇集于公众忽地者出行服务界限，而上海联适则属于“通讯开垦制造（代码:C394）”，业务界限麇集于农业机器智能化界限。

不外，由于两家公司的居品盘算推算均有波及物联网、导航、定位等时间行使，因此永安行若凯旋并购上海联适，两家企业或在时间行使层面存在一定协同空间。

（全文1844字）开云kaiyun登录入口登录APP下载